60年55000倍！巴菲特的封神之路
本年5月3日，数万出资人将和从前相同，在“股神”巴菲特的故土——美国内布拉斯加州小城奥马哈，也即伯克希尔哈撒韦的总部所在地参加年度股东大会。到时，“股神”将和与会者畅谈，并承受来自分析师、股东、媒体等的发问。
巴菲特1965年掌舵伯克希尔至今已经有60年，2025年2月底，在2024年的伯克希尔致股东信中，股神亮出了60年超55000倍回报率的成绩单，年化复合收益率高达惊人的19.9%。向世人显现了长时间主义与复利效应包含的惊人能量。
1965年以来巴菲特收买国民稳妥、喜诗糖块；抄底可口可乐、美国运通、吉列、富国银行、苹果公司、西方石油等被奉为价值出资的经典教科书式事例。
那么巴菲特终究有何出资诀窍呢？方正证券研报表明，总结起来有两点：一是巴菲特一向着重的以“好价格”买入具有“护城河”的优秀企业。
所谓“好价格”，巴菲特自有一套核算内涵价值的办法，即一家企业在其余下的寿射中能够发生的现金的折现值。不完全统计显现，44家被巴菲特常常提及的出资标的，买入时均匀市盈率为14倍，68%股票市盈率小于15倍。
而所谓“护城河”，包含企业品牌、产品特性、商业形式、特许权等共同壁垒要素。比方喜诗糖块、可口可乐、吉列刀片是以品牌树立护城河；苹果则经过特别的商业形式；富国银行等则是依托特许权。
二是巴菲特勇于会集持仓自己重仓的公司，头部公司挣钱效应非常显着。
方正证券统计数据显现，1976年以来伯克希尔年报发表过的重仓股缺乏100只，其间，出资收益最大的10只股票中（纷歧定是同一时期获得），苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、富国银行、穆迪、比亚迪股份、宝洁、吉列、房地美算计收益（最大）达2558亿美元，占比约80%。
盘点巴菲特的每次“精准逃顶”
但正所谓“会买的是学生，会卖的才是教师”，巴菲特的每次成功逃顶才是真实的神来之笔。
值得注意的是，1969年、1987年、1999年、2007年……2025年每次美股狂欢到达极点，巴菲特总能敏锐地提早回身，冷静地抽离，尔后美股总能迎来明显的调整。
以下是巴菲特每次“精准逃顶”时间轴：
1969年5月巴菲特闭幕合伙基金，清仓美股，尔后1970年道琼斯和标普500指数双双下挫约35%。
1987年9月巴菲特卖出简直一切股票 ,1987年10月美股迸发股灾，道指累计跌幅超36%。
1999年底巴菲特挑选据守价值出资，不参加互联网股，因而回避了科技股泡沫，尔后2000-2002纳斯达克指数最大跌幅挨近80%。
2007年底巴菲特大幅减仓持现，挑选静待良机，2008年金融危机迸发，标普500指数期间最大跌幅55%。
2024年起巴菲特接连四季度减持苹果等重仓股，现金储藏也超过了3000多亿美元，2025年2月中旬至今纳斯达克指数最大调整起伏超20%，标普500的调整起伏也挨近20%。
巴菲特成功带来的启示
也有商场人士总结以为，巴菲特的成功得益于以下几条经历：
榜首回绝羊群效应：2024年科技股狂飙时，散户追逐AI概念，巴菲特却减持苹果，反向操作为巴菲特带来了继续多年的阿尔法收益。
第二长时间视角取胜：伯克希尔1965-2024年复合回报率19.9%，远超支普500的10.4%，证明“慢便是快”。
第三底线思想：一直保存现金，防止杠杆。
第四独立研讨：巴菲特每天阅览超5小时的专业信息，其在日本的出资源于对商社形式的深度了解，而非跟风“抢手赛道”。
从1969到2025年，巴菲特用半个世纪证明：精准抄底逃顶并非神迹，而是对人道与价值的深入认知。当商场高呼“这次不相同”时，咱们需紧记的是，“资本商场没有新事物，仅仅贪婪与惊骇的循环。”
本文源自：金融界
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